يتوقع البنك الدولي انخفاضا طفيفا في مؤشر أسعار السلع الزراعية هذا العام، مع بقاء أسعار الأغذية والمواد الخام الزراعية مستقرة عموما - لكنه يحذر من أن الأحوال الجوية المتطرفة، وتحولات سياسة التجارة بين الولايات المتحدة والصين، وتكاليف الأسمدة، والطلب على الوقود الحيوي، قد تعيد تسعير الأسواق بسرعة.
تدخل الأسواق الزراعية العالمية عام 2026 بأسعار تبدو مستقرة على نطاق واسع، لكن البنك الدولي يحذر من أن ظروف «الهدوء» تخفي هيكل مخاطر يتشكل بشكل متزايد بفعل صدمات الطقس، وتقلبات السياسة التجارية، وتكاليف المدخلات، والطلب على الوقود الحيوي.
وفي تدوينة نُشرت في 3 فبراير واستندت جزئيا إلى تقرير البنك الدولي «آفاق أسواق السلع الأولية»، قال الاقتصاديان جون بافيس وداويت ميكونن، إلى جانب محللة الأبحاث كالتْرينا تيماج، إن البنك يتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار السلع الزراعية بنحو 2% في 2026. ومن المتوقع أن تظل أسعار الأغذية والمواد الخام الزراعية مستقرة عموما مع نمو المعروض بما يواكب الطلب، بينما يُتوقع أن تنخفض أسعار المشروبات بنحو 7% مع توسع المعروض.
وبينما وُصفت المخاطر المحيطة بالسيناريو الأساسي بأنها «متوازنة إلى حد ما»، قال البنك إن حساسية السوق للعوامل غير الأساسية قد ارتفعت - ما يعني أن الاضطرابات المحلية نسبيا قد تُحدث أثرا سعريا كبيرا عندما تتفاعل مع السياسات واللوجستيات.
الخلفية الكلية: النمو والدولار وأسعار الفائدة
تفترض توقعات البنك الدولي تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي إلى 2.6% في 2026 مقارنة بـ 2.7% في 2025، مع استمرار المرونة بدعم من تكوين المخزونات، وشهية المخاطرة، والاستثمار في الذكاء الاصطناعي - رغم بقاء مخاطر الهبوط على النمو. ومن شأن نشاط أضعف من المتوقع أن يخفض الطلب على السلع ويضغط على الأسعار، مع الإشارة إلى الزيوت النباتية ولحوم الأبقار بوصفها أكثر حساسية للدورة العالمية من كثير من السلع الغذائية الأخرى.
ومن المتوقع أيضا أن تظل العملة والسياسة النقدية من المحركات الرئيسية للأسواق. وأشار البنك إلى أن الدولار الأمريكي تراجع بنحو 6% أمام سلة من العملات الرئيسية في النصف الأول من 2025 قبل أن يستقر، مكررا العلاقة المعتادة: فضعف الدولار يميل إلى دعم السلع المسعرة بالدولار، بينما يضغط الدولار الأقوى عليها.
وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، أشار إلى أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية تراجع من 5.3% في 2024 إلى 3.6% بحلول نهاية ديسمبر 2025، وهو تحول يمكن أن يدعم السلع عبر خفض تكاليف التمويل وتشجيع تدفقات الاستثمار، إلى جانب تأثيره عبر قناة الدولار.
فول الصويا كنقطة اشتعال
لا تزال تقلبات السياسة التجارية عاملا محوريا في تغيير اتجاهات السوق. وقال البنك الدولي إن تحولات الرسوم الجمركية بين الاقتصادات الكبرى تسببت في تقلبات سعرية كبيرة في 2025، مشيرا بشكل خاص إلى تجدد التوترات بين الولايات المتحدة والصين، والتي وسعت فجوات الأسعار وعززت تحويل مسارات التجارة في أسواق فول الصويا العالمية خلال النصف الثاني من العام، قبل أن يؤدي الانفراج في أواخر 2025 إلى تضييق تلك الفجوات. وأي تصعيد جديد قد يعطل مجددا التدفقات والتسعير عبر السلع المرتبطة بالمؤشرات الأمريكية - وخاصة فول الصويا.
افتراضات لا نينيا تدعم السيناريو الأساسي
وعلى صعيد الطقس، يفترض السيناريو الأساسي للبنك حالة لا نينيا ضعيفة وقصيرة الأمد. وحذر من أن حلقة أقوى أو أطول قد تؤدي إلى ظروف أشد حرارة وأكثر جفافا في مناطق إنتاج رئيسية - بما في ذلك الأرجنتين، وجنوب البرازيل، وساحل خليج الولايات المتحدة - ما قد يعطل إنتاج محاصيل رئيسية مثل الذرة والقمح وفول الصويا ويدفع الأسعار فوق المسار المتوقع.
تكاليف المدخلات والأسمدة
وتظل تكاليف المدخلات - ولا سيما الأسمدة - عاملا آخر محتملا لدفع الأسعار إلى الارتفاع. وقال البنك الدولي إن أسعار الأسمدة ارتفعت 18% في 2025 بفعل قوة الطلب والقيود التجارية ونقص الإنتاج، ومن المتوقع أن تنخفض بنحو 5% في 2026 بافتراض استمرار الصين في تخفيف قيود التصدير على الأسمدة النيتروجينية والفوسفاتية، وهي عملية قال إنها بدأت في سبتمبر 2025. لكنه حذر من أن هذا التخفيف قد ينعكس، وأن ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي أو طلبا أقوى من المتوقع قد يبقي تكاليف الأسمدة مرتفعة - بما ينعكس على أسعار الغذاء.
الوقود الحيوي: سياسات الطلب قد تحرك الزيوت النباتية
أصبح الطلب على الوقود الحيوي متداخلا بشكل متزايد مع تسعير السلع الغذائية. وقال البنك إن أسعار الزيوت النباتية في 2025 تلقت دعما من ارتفاع الاستخدام المحلي كمواد أولية للديزل الحيوي، مشيرا إلى زيادة نسب الخلط الإلزامية في البرازيل، والزيادات المخطط لها في إندونيسيا، وانتهاء الإعفاءات الضريبية الأمريكية للوقود الحيوي المستورد. ويتوقع البنك استمرار هذا الدعم، لكنه قال إن تراجع أسعار النفط الخام أو تخفيف متطلبات الخلط قد يكبح الطلب ويضغط على الأسعار.